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比特币在昨日又收出十字星，表明资金又开始出现了犹豫，成交量萎缩也说明上攻的意愿并不明显。从4小时看，价格在高位呈现整理状态。正如昨日所说，10700-10900美元之间有横向与斜向两个大压力位，因而想让价格成功突破这一阻力区域需要有足够的成交量支援。数字货币招商代理 返佣稳定

从交易策略上看，短线多与空所面临的风险都很大，并不适宜入手交易。但在长期而言，由于VanEck所成立的比特币信托基金已经在本周四正式在美国OTC市场面对机构投资者募集资金，这让我们对比特币远期的价格充满信心。

昨天我们说过曾经的大宗商品女皇Blythe Masters在其就职于摩根大通时期曾向美国SEC申请推出铜现货ETF。对于贸易而言，这是一个危险的信号。因为商品可以被无限的货币化，铜这种商品没有保质期，租一个仓库就可以无限期保存下去。但从价格的角度，这会是一个牛市的开始。

公开发售ETF的基金会大量囤积铜现货然后再把这些资产证券化拆成若干份再分给各个投资者。市场中的供给在一定的情况下，金融化的产品会推升需求端向右移动，最终造成资产价格上升。而投资者往往具有追涨的属性，最后我们会发现一个自我实现的闭环。资产越涨越买 ，越买越缺，越缺越涨，越涨越买。这不仅造成资产价格供需的扭曲，更重要的会造成价格泡沫化。所幸，当年的SEC拒绝了这一申请。

对于比特币而言，无论是比特币的信托基金还是日后可能出现的比特币ETF都与这种情况类似。在比特币的各类属性中，也具有一定的商品属性。由于其供给量是一定的，因而需求对价格的影响会更大。根据之前的报道，灰度在2019年4月购买了超过1.1万个BTC。当时每月开采5.4万个BTC，灰度购买的数量占BTC全球月供应量的21％左右。由此可见，今年4-6月的比特币牛市中，灰度基金应当是主动推动者之一。而且今年以来，灰度每季度的资产都在流入，说明该信托需要收购更多的比特币来应对资本证券化的需要。在灰度二季度的报告中，其管理的加密资产总额从9.26亿美元增长至27亿美元。Grayscale Bitcoin Trust和Grayscale Digital Large Cap Fund等灰度产品该季度的回报率分别为178.8％和147.6％。

由此推论，新进入市场的VanEck比特币信托基金也会复制灰度的路径：收购比特币并分发给机构投资者。虽然无论是灰度抑或VanEck都不能在公开市场发行，但他们招募的是机构投资者，更有利于其产品的分拆发行。根据灰度自己的报告，其比特币信托基金（GBTC）是6月份OTC（场外交易）市场上交易最活跃的证券之一，其交易规模超过10亿美元。而VanEck信托的推出可能在市场形成新一轮抢购比特币的浪潮，这会是刺激比特币价格推升最好的催化剂。